2009年年末以来,风暴围绕在红星美凯龙周围的质疑一直没有停止过。另据华平基金迟淼向媒体表示,颗引注资的2亿多美金,全部是股本金,不存在对赌协议或其他附加条件,并且早在2008年就已完全到账。对这些可以进行商业销售的房地产项目,山楂可期待的现金流必须等到项目完成之后。
倪先生进一步分析,头脑从红星的业态看,租户的销售额不是反映红星财务状况的直接指标,由于没有相关比例数据和增长数据,无法进行合理推算。红星老总车建新在各种场合自称和华平基金合股后的红星美凯龙是中美合资公司,风暴《经济参考报》记者在天津劝业场(集团)股份有限公司第六届董事会2009年第二次临时会议决议公告上也发现了红星美凯龙系中外合资企业的表述,风暴但记者在调查中发现红星美凯龙与华平基金的关系有其微妙之处。
但这种‘账面浮盈带给红星的是资产负债率高企、颗引债务余额巨大,带给银行的是潜伏的坏账风险。
由于红星美凯龙在1999年还是一个纳税100多万元的小规模公司,山楂在不到十年间实现了55倍的增长,山楂就算默认红星在2006年之前的几年内实现了年租金收入与销售收入同比的增长率(按26%计算),即2000年到2005年的利润也实现了26%的增长率,资深财务分析师倪先生推算出2000年、2001年、2002年、2003年、2004年、2005年红星美凯龙的利润大致为0.625亿元、0.79亿元、0.99亿元、1.25亿元、1.58亿元、1.98亿元。头脑新春伊始,国际金融危机阴霾未散,中美贸易摩擦的火药味仍在蔓延。
业内人士分析,风暴每次中美贸易摩擦,我国家具业都要受到不同程度的影响。由于出口阻力增大、颗引原材料价格上涨、颗引人口红利优势消失带来的劳力成本提升等因素日渐凸显,作为中国粗放型经济的代表产业之一,中国家具业正在经历着一场前所未有的产业大调整。
从市场需求来看,山楂与欧美发达国家相比,中国人年均家具的消费水平还比较低,因此,家具业拥有巨大的发展空间。目前,头脑国内有2/3的家具企业没有自己的独立研发机构,头脑有3/4的家具企业缺乏研发能力和核心技术,这是导致家具行业整体处于混乱局面的最根本原因之一。